北美观察丨疫情下的美国经济：美联储预警中期风险，催促国会“动起来”

　　当地时间12月16日，美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在0~0.25%，并承诺维持资产购买计划不变。对于市场关注的经济判断，美联储指出，为应对新冠疫情对美国中期经济前景构成的巨大风险，美联储将动用所有工具支持美国经济。美联储主席鲍威尔在当天的新闻发布会上表示，美国经济前景面临不确定性，接下来的几个月将充满挑战，他再度呼吁国会行动起来，为美国经济提供更多财政支持。

　　美联储：疫情威胁中期经济前景 

　　美联储12月16日结束为期两天的政策会议，在会后发表的货币政策声明中，美联储称将基金利率维持在0~0.25%的区间不变，继续每月至少购买1200亿美元债券，直至在实现最大就业和价格稳定目标方面取得实质性进展。美联储认为，资产购买计划有助于促进平稳的市场运作和宽松的金融条件，从而支持信贷流向家庭和企业。

　　美联储在声明中称，新冠疫情正给美国乃至全世界造成巨大的民生和经济困难。经济活动和就业继续复苏，但仍远低于年初的水平。需求疲软和此前石油价格的下跌，一直抑制着消费价格上涨。美国经济的走向，将在很大程度上取决于疫情的进展。当前的公共卫生危机将在近期继续拖累经济活动、就业和通货膨胀，并对中期经济前景构成相当大的风险。

　　美联储表示，在评估适当的货币政策立场时，将继续监测后续信息对经济前景的影响。如果出现可能阻碍目标实现的风险，美联储将准备适当调整货币政策立场。它的评估将考虑广泛的信息，包括公共卫生信息、劳动力市场状况指标、通胀压力与通胀预期指标，以及金融和国际动态。

　　在政策会议后的记者会上，美联储主席鲍威尔表示，近几个月来，美国经济改善的步伐有所放缓，经济前景面临不确定性，未来将取决于疫情的进展。目前确诊病例激增仍令人担忧，在人们确信能够安全从事各类活动之前，美国经济不可能全面复苏。

　　鲍威尔还警告道，接下来的几个月将充满挑战，许多美国人仍在排队领取食物，一些小企业也在挣扎求生，在看到隧道尽头的光明之前，如果人们因为无法再坚持几个月而失去生计，将是非常糟糕的。

　　美联储能力有限 呼吁国会支持却屡遭“讨价还价” 

　　对于市场关注的政策支持，鲍威尔在12月16日的记者会上再度呼吁美国国会提供更多帮助，称现在出台财政政策的理由是非常充分的。他还表示，短期内经济复苏如果出现任何恶化，都能通过国会和白宫的直接支出来更好解决，而非改变利率政策，特别是考虑到货币政策调整需要一段时间才能对经济产生影响。

　　事实上，鲍威尔已经多次呼吁国会“动起来”——通过新一轮财政刺激措施，帮助美国经济在疫情肆虐之际度过寒冬。他和其他多位美联储官员反复强调，如果没有新一轮纾困措施，消除疫情造成的经济损害将会更加困难。

　　分析认为，美联储之所以频频呼吁国会出台财政政策，是因为它认为仅靠货币政策无法独自支撑经济复苏，因为美联储只能放贷，却不能直接出钱帮助企业和家庭，只有财政政策才能向低收入家庭和失业者提供福利。

　　但截至12月16日，美国国会领导人仍在就新一轮纾困法案细节讨价还价。如果未能及时出台纾困法案，将会造成一系列“纾困断崖”效应，导致上百万失业者失去最后的补助，许多美国人将会面临被房东逐出家门的命运，以及上万家企业因为税收优惠到期被迫裁员。此外，随着“纾困断崖”对消费者支出形成拖累，美国经济的复苏步伐也将受到影响。

　　美国11月零售额环比下滑 抗疫不力致全美消费疲软 

　　在疫情仍未得到有效控制的情况下，美国商务部12月16日公布的最新数据显示，美国11月零售额环比下滑1.1%，给经济形势再度蒙上了一层阴影。

　　《华尔街日报》分析称，美国11月零售额自4月以来首次环比下滑，与疫情恶化导致新的商业限制措施有关，在这种情况下，美国消费者支出减少，特别是在假日季减少购物。

　　具体到细分领域，可以发现普遍疲软的现象，其中11月汽车销售额下滑1.7%，电子产品销售额下滑3.5%，服饰销售额下滑6.8%。由于许多地区都实施了新的限制措施，餐厅和酒吧遭到重创，11月销售额下滑4%。而在包括“黑色星期五”在内的第一拨假日购物季中，美国消费者支出也低于去年同期水平，这主要与疫情期间实体店客流量减少有关。

　　由于商业限制措施持续对美国经济构成风险，市场一直关注美联储会否改变其持有的国债组成，猜测其会否购买更多长期国债，以压低长期收益率。但鲍威尔在12月16日的记者会上称，美联储认为这些改变目前并不合适，因为长期利率已经很低，“表现不佳的经济领域陷入困境的原因不是高利率，而是受到疫情影响。”他已多次强调，在人们感到安全之前，美国经济不可能全面复苏。